什么是稳定币
稳定币（Stablecoin）是一种特殊的加密货币，其价值通常与某一特定资产或一篮子资产挂钩（如法定货币（美元）、欧元、黄金或其他稳定资产）挂钩，维持自身价值的相对稳定。
最常见的稳定币是与美元1:1挂钩，波动小。例如：例如USDT(Tether)、USDC(USD Coin)等。
发行方承诺有足额储备资产(如现金、国债)支撑
USDT诞生之初的风险
稳定币的主要类型
法币抵押型：锚定美元等法定货币，需100%储备资产支持；合规透明的生态型稳定币（USDC）。
加密资产抵押型：通过超额抵押其他加密货币（如以太坊）生成，如DAI。
算法型：无实物抵押，通过算法和智能合约自动调节代币的供应量来维持价格稳定（如UST归零）。
商品抵押型：与黄金等商品挂钩，如PAXG
稳定币的兴起
监管倒逼：OTC痛点催生稳定币需求
2017年后的全球监管收紧。中国、美国等主要经济体对加密货币交易所的严格限制（如中国禁止境内交易所直接处理法币交易），迫使场外交易（OTC）成为主流模式。此时，用户需通过银行转账等传统方式完成法币与加密货币的兑换，但存在两大痛点：
交易延迟：法币转账需5-15分钟，无法匹配链上交易的即时性；
价格波动风险：比特币等加密货币剧烈波动导致交易双方频繁毁约，纠纷率高达30%
稳定币的链上解决方案
稳定币通过以下机制化解OTC痛点：
第一步：波动币→稳定币：卖家将比特币等波动资产快速兑换为USDT/USDC（链上交易仅需数秒），锁定价格；
第二步：稳定币→法币：买家OTC以法币购买稳定币，消除等待期价格风险，大幅提升效率。 此模式使OTC交易效率提升90%，纠纷率下降至不足5%，成为加密货币市场流动性的核心支撑
结果：从临时“桥梁”变为被广泛接受和持有的稳定加密资产
稳定币的主要用途
加密货币交易的核心工具
1、法币入金桥梁 ；2、加密资产交易对(如BTC/USDT、ETH/USDT) ；3、市场高波动时的避险资产。
价值储存与避险工具
规避加密货币高波动和法币兑换风险
跨境支付与结算革新
替代传统跨境支付系统：稳定币通过区块链技术实现点对点即时结算，绕过SWIFT系统，大幅降低成本和耗时。传统跨境汇款需3-5天、费用25-50美元，而稳定币仅需秒级到账、成本低于0.1美元
企业级应用：供应链金融中，企业使用稳定币缩短账期（从90天至实时），降低融资成本（从12%至6.5%）。例如，巴西企业通过稳定币完成跨境贸易结算，效率提升50%
去中心化金融（DeFi）的核心基础设施
流动性工具：稳定币是DeFi协议的“血液”，支撑借贷、质押、流动性挖矿等场景。2025年DeFi中锁定的稳定币价值超400亿美元，占整体流动性的70%
收益获取：土耳其用户通过稳定币参与DeFi流动性挖矿，年化收益可达8%-15%，远高于本地银行利率
计价单位
现实世界资产（RWA）代币化载体
降低投资门槛：稳定币可将房地产、黄金等高价值资产分割为小额代币，使中低收入群体参与传统高门槛投资。
案例：PAXG（锚定黄金的稳定币）允许用户以1克黄金为单位持有和交易资产
链上金融闭环：企业通过稳定币发行代币化票据或债券，实现自动化结算和全球流通。例如，贝莱德的BUIDL基金（锚定美债的稳定币）管理规模突破50亿美元
数字支付与普惠金融
无银行账户群体的金融接入：全球约17亿“无账户”人群通过稳定币实现数字支付，例如非洲用户通过USDT完成日常消费和工资发放
数据：尼日利亚33%居民用稳定币储蓄，墨西哥60%跨境汇款通过加密通道完成
智能合约驱动的自动化支付：稳定币结合智能合约实现“货到付款”“条件支付”等场景。例如，国际贸易中货款在物流确认后自动结算，替代传统信用证流程
稳定币法案（GENIUS法案）
储备金全额支持：必须用美元现金、短期美国国债这些最安全的资产来支持每一枚稳定币
100亿美元分水岭：稳定币市值超过100亿美元，就必须接受联邦政府的严格监管。低于100亿美元，在州一级接受相对宽松的监管
不能直接付利息：1、防止各家稳定币发行方为了抢夺用户而展开”利息大战；2、保持稳定币的”支付工具”本色，避免成为”投机工具”；3、也为了安抚传统银行业，避免稳定币抢夺银行的存款业务
限制发行主体：1、只有持牌金融公司能够发行稳定币；2、限制亚马逊、苹果这样的科技巨头，防止它们利用庞大的用户基础垄断市场
合规优先的稳定币（USDC）
严格合规：1、储备金几乎全部是美国国债和现金；2、透明度极高，每个月都会发布详细的审计报告；3、合规成本高(比如不能投资高收益资产)，利润率低
强势盟友Coinbase：1、Coinbase给USDC提供交易场景需求，推广USDC最重要的渠道；2、GENIUS不允许支付利息，但是Coinbase可以给USDC用户发奖励；3、USDC利息收入的大部分都被Coinbase拿走了；4、Coinbase在必要时甚至可以拿走USDC的发行权；5、Coinbase想收购Circle，以完全控制USDC这头“现金奶牛”
家庭关系影响未来：1、Circle上市，也是为了吸引资金，摆脱对Coinbase过度依赖；2、制造商”与”经销商”之间的博弈，将决定USDC联盟的未来走向
稳定龙头老大(USDT)
市值最大利润最高：1、只有82%的储备投资于美债等合规资产；2、18%投资于公司债、BTC、黄金等高风险资产，但是也带来高收益；3、几乎没有渠道成本，凭借先发优势和市场地位不需要向支付高昂的上币费用或分成。
双轨制应对Genius：1、不想放弃高收益的USDT，继续保留，服务海外市场；2、专门为美国市场开发一个完全合规的新稳定币，但是渠道优势不复存在
强大的政商背景：1、Cantor Fitzgerald是Tether的主要托管机构，其前CEO是美国的商务部长；2、Tether与商务部长的儿子共同成立21Capital，成为第三大比特币储备上市公司；3、与孙宇晨深度绑定，超过50%的USDT在TRON上流通；4、USDT在萨尔瓦多获得了许可；5、可能游说美国视之为“相似”，从“后门”重新进入美国市场。
政治权贵集团（USD1）
强强联合
政治明星：World Liberty Financial :Inspired by Trump, Powered by USD1
主权资本：阿联酋国有投资机构MGX斥资20亿美元投资币安，使用USD1来结算；单单一笔投资既提升了交易量与名度，也完成了在Binance上币
分销巨头：Binance显然不愿意为Coinbase的USDC继续“摇旗呐喊”；Binance自己的几次稳定币项目都发展得不算成功；Binance选择USDI参与稳定币赛道竞争
基础设施：孙宇晨与Trump家族打得火热；TRON已经mint USD1，肯定大力推广USD1
双刃剑
像USDT是基于草根需求，自下而上，慢慢发展
USD1走”上层路线”，一笔巨额交易瞬间创造应用场景、市场需求和声望
Trump在台上掌权时，政治背景是USD1最大的优势
等Trump下台后，可能会遭遇民主党反攻倒算，政治背景成为最大的风险
传统银行的反击
摩根大通JPMD：看起来像稳定币，但不是稳定币，而是代币化的银行存款；可以合法支付利息，而这正是GENIUS法案明今禁止；不面向散户，只有经过摩根大通严格审批的大型机构才能加入
银行联盟：考虑联盟来共同创建一个共享的、可互操作的、由银行主导的数字货币；核心优势:信誉、成熟清晰的监管、与现有金融系统无缝衔接
可能分化服务不同市场：稳定币主导加密原生和零售市场；存款代币主导机构和B2B市场
科技巨头策略
Stripe卖铲子的智慧：收购Bridge和Privy，提供“稳定币即服务“的能力；让任何开发者都能轻松发行、使用稳定币，创建Web3版本的Stripe；投资整个赛道，无论最终谁赢得了稳定币战争，Stripe都能从中获益。
沃尔玛和亚马逊：动机很明确:减少每年数十亿美元的信用卡手续费；主要障碍是GENIUS法案对非金融公司发行稳定币的严格限制；只能寻求合作，零售支付场景成为各稳定币争夺的战场。
Meta小心翼翼：国会高度关注，参议员已致信质询Meta的稳定币计划；明确重点是”实际支付场景“而非”重塑货币体系”，比如对lnstagram创作者提供跨境支付；与现有稳定币发行方合作，社交平台上的支付场景成为各方争抢的重点战场
京东&阿里
跨境支付与贸易效率优化（经济动因）
跨境电商痛点：阿里速卖通、京东全球购年跨境GMV超3000亿美元，但传统结算存在： 高成本：SWIFT通道手续费达3%-5%，年损耗近百亿美元； 长周期：跨境电汇需3-5天，影响资金周转效率。
稳定币解决方案：自建稳定币（如锚定离岸人民币的CNH稳定币）可实现： 实时结算：买家支付→链上秒级到账→卖家即时发货，账期缩短90%； 成本压缩：手续费降至0.1%以下，预计每年节省超80亿美元。
金融科技生态闭环构建（战略动因）
现有金融布局瓶颈：现有金融布局瓶颈： 支付宝、京东金融等境内业务受严格监管，增长放缓； 海外业务（如阿里e-Wallet）面临Visa/Mastercard垄断，支付成本高。
稳定币的战略价值：生态粘性增强：将稳定币嵌入全球电商、物流、供应链场景，形成“支付-结算-信贷”闭环（如阿里用稳定币为东南亚卖家提供供应链融资）； 数据资产变现：链上支付数据反哺风控模型，提升跨境信贷利润（利差扩大至5%-8%）。
地缘金融突破（合规动因）
政策限制与机遇：中国境内禁止稳定币，但香港《稳定币条例》允许持牌发行； 离岸人民币（CNH）跨境结算需求激增（2025年规模突破12万亿元）。
合规化路径：依托香港子公司申请牌照（如阿里通过蚂蚁金服香港试点），发行离岸人民币稳定币： 服务一带一路：为东盟贸易商提供CNH稳定币结算，规避美元汇率风险； 政策协同：响应人民币国际化战略，央行数字货币（数字人民币）与稳定币形成“官方+民间”双层体系。
总结：跨境降本（经济）→生态扩张（战略）→地缘破局（政策）
原创文章，发布者：LDNews
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