研报｜Lighter深度研究分析报告——高性能去中心化永续合约交易平台

LDNews • 2025年10月8日下午6:27 • DAO研究, 项目 • 阅读 20625

本报告对以太坊生态新兴的去中心化永续合约交易平台Lighter进行了全面深入的分析。作为2025年最受关注的Perp DEX项目之一，Lighter凭借其零手续费模式、zk-Rollup技术支持的可验证撮合引擎以及创新的流动性池机制，在短时间内实现了快速增长。报告从项目背景、核心技术、产品特性、代币经济、团队背景、融资历程及市场前景等多个维度，剖析了Lighter的创新之处与发展潜力，同时客观评估了其面临的挑战与风险。数据显示，尽管仍处于公测初期，Lighter的日交易量已稳定在10-20亿美元区间，TVL突破5亿美元，展现出强大的市场吸引力。本报告旨在为投资者、交易者和行业观察者提供关于Lighter项目全面而专业的洞察。

一、摘要

Lighter是以太坊生态中基于zk-Rollup技术构建的高性能去中心化永续合约交易平台，自2025年1月启动私测以来，凭借”零手续费“模式和可验证的链上公平性迅速崛起，目前日交易量已突破20亿美元，总锁仓价值(TVL)超过5亿美元，成为继Hyperliquid和Aster之后Perp DEX赛道最具潜力的竞争者。

Lighter的核心创新在于将订单撮合与清算机制写入零知识证明电路，实现了”Don’t trust, verify“的交易环境，有效减少了MEV(矿工可提取价值)风险。技术架构上，Lighter采用混合型订单簿模式，链下处理订单匹配(延迟低至5毫秒)，链上完成最终结算，兼顾了CEX级的性能与DeFi的透明安全。经济模型方面，平台目前实行maker/taker双零费率策略，收入主要来源于流动性池(LLP)的做市盈亏和清算费用，未来可能通过高频API服务费及代币经济实现可持续盈利。

与同类项目相比，Lighter的差异化优势体现在三个方面：一是ZK证明的公平撮合系统，二是创新的流动性池设计(LLP头寸可作为保证金使用)，三是完全自托管的用户资产模式。项目由前Addepar工程副总裁Vladimir Novakovski创立，并获得a16z、Lightspeed Ventures等顶级风投支持，2025年10月刚结束8个月的私测阶段并开放公测，预计Q4推出原生代币。