研报｜美国合规稳定币USAT深度分析报告——Tether进军美国市场的战略布局与挑战

LDNews • 2025年9月16日下午5:58 • DAO研究, 项目 • 阅读 32422

本报告对Tether公司最新推出的美国合规稳定币USAT进行了全面分析，从项目背景、核心产品特性到技术架构、团队构成、融资策略及市场前景等多个维度展开深入研究。作为全球最大稳定币USDT的发行商，Tether此次推出完全符合美国《GENIUS法案》监管要求的USAT，标志着加密货币行业与传统金融监管框架的深度融合。报告详细剖析了USAT如何通过技术合规性设计、政治资源整合以及全球分销网络优势，在日益激烈的稳定币市场竞争中寻求突破，同时也客观评估了其面临的市场接受度挑战、监管不确定性及竞争对手压制等风险因素。通过最新市场数据与政策解读，本报告为读者提供了关于USAT发展潜力与行业影响的专业判断。

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一、摘要

Tether Holdings Limited于2025年9月13日正式宣布推出专为美国市场设计的合规稳定币USAT（USD Anchored Token），这一举措标志着全球最大稳定币发行商对美国监管环境的战略性妥协与适应。USAT作为完全符合美国《GENIUS法案》要求的数字美元，将与Tether原有的USDT形成互补性产品组合，前者专注美国本土合规市场，后者继续服务全球用户，特别是监管宽松的新兴市场。

从市场定位看，USAT旨在解决USDT因资产储备结构不符合美国新规而面临的市场准入问题。数据显示，USDT当前全球流通量达1695亿美元，占据稳定币市场约60%份额，但其储备中约20%为比特币、黄金及担保贷款等非合规资产，不符合美国对稳定币必须100%由高流动性美元资产支持的要求。相比之下，USAT将严格遵循1:1美国国债及现金储备原则，并提供月度储备报告和年度审计，以满足美国监管的透明度要求。