Synthetix:从Synthetix看链上合成资产平台(一)

介绍合成资产平台,分析Synthetix项目

合成资产常常被认为是Defi中比较复杂的一个细分赛道,类似于传统世界的衍生品赛道,体量小但是成长快,同样的复杂且充满诱惑。而当前合成资产赛道还处于非常早的阶段(非常非常非常早!),Synthetix作为合成资产赛道最火热的项目之一,常常被吐槽逻辑复杂且难用,其一是由于国内的金融衍生品赛道不发达,相当多的衍生品只有海外市场才有,国内的朋友们不熟悉,二是衍生品相对门槛和风险都较高,普通投资人进入门槛很高,本文将尽量用简单的语言来解释合成资产赛道和Synthetix项目,并尽可能的分析该项目流行的原因。由于作者本人这周去度假了,时间太少,无法一次性写完,因此会分为两篇来阐述。

欢迎关注公众号:web3独角兽,一起交流

01

金融衍生品&合成资产

提到合成资产就必须了解什么是金融衍生品,衍生品种类繁多,学习门槛极高,但其本质都是价值依赖底层资产价值变动的合约,这类合约可以很灵活也可以很标准,其中最容易理解的衍生品便是远期,举例说明:

A常年出售自家种植的大米给B,由于受到气候的影响,每年的大米价格都不相同,因此A和B都非常困扰,某一年,A和B在播种时就商量好收购价格并签订合同,约定等到丰收时按照某个确定的价格履行合同,这样A不用担心大米跌价而亏损,B也不用担心涨价而成本太高,这就是远期的来源。而等到丰收之时,如果当年大米价格高,那么B就用了比市面上更低的价格买到了大米,A则相当于亏损,因为A本可以卖出更高的价格。其他衍生品如期权期货也是类似的方式,只是引入了中间方以及期权费用等概念。这些都是基于实物的衍生品,但在商业过程中,人们渐渐发现衍生品本身也可以用来交易,并不需要真正的进行实物交割,由此衍生品脱离了实物,变得更加灵活,可参与的投资者也成倍增长。

而今天我们讨论的合成资产正是衍生品模式在链上的一种模式,合成资产本身是指在链上一种模拟其他工具的金融工具,主要目的是模拟其他金融工具改变关键特征(现金流改变,周期改变等)。也就是衍生品或者衍生品组合,常常被用来做对冲或者是套利。简单来说他们是通过工具和衍生品组合而成的金融工具,是被人为合成的。

02

Why合成资产

Defi行业一直存在的问题之一就是如何与传统的金融行业融合,而合成资产提供了一种解决方法,利用衍生品合成和现实世界关联的资产,使他们可以在链上交易。同时由于区块链的底层还没有成熟,新的底层链持续出现,但跨链通信问题一直未解决,严重影响了Defi的发展,而合成资产使用户不需要直接拥有资产就能达到交易的目的(因为大部分的用户并不要求直接获得资产而仅仅想要赚取收益),极大地解决了跨链资产的获得性。

03

模式分类

目前市场上最受追捧的合成资产项目有Synthetix,Linear Finance,Mirror protocol等,他们基本都是基于抵押模式或者是全局债务模型进行运作。

  • 抵押模式

抵押模式理解起来较为简单,即用户抵押手中已有的资产,借出低比例的合成资产,用于交易,其本质是抵押借款的一种,抵押的资产既可以是现实资产也可以是数字资产,这种模式可以参考MakerDAO(具体介绍可见公众号第一篇文章,里面详细介绍了该项目的运行机制)。用户利用数字资产,例如ETH超额抵押,按照某个比例上限借出DAI,作为稳定币进行交易获利。这种模式下,清算机制是该模式最重要的部分,这也是MakerDAO持续优化清算机制的重要原因。

  • 全局债务模式

全局债务有别于抵押模式,可以理解成是一种所有用户共担风险的方式,我们接下来将要介绍的synthetix就是利用这种模式,全局债务模式的简化理解如下:

用户A 用户B 总债务
抵押 100美元 100美元 200美元
交易 200美元 100美元 300美元
赎回 300/2=150美元 300/2=150美元
盈亏 200-150=50美元 100-150=-50美元

假设整个项目只有两个用户,用户A和B分别抵押形成了100美元的数字资产,此时总债务为200美元,若A用户进行交易后(例如买了合成的股票)变成了200美金,而B用户无变化(不一定是无交易),此时平台的总债务变为300美元,而此时如果需要进行赎回,A、B需要均摊债务,也就是每人150美元债务,整个过程中,A用200美元负担150美元债务,相当于赚取了50美元,而B则相应的亏损50美元。此过程可以看出,即使B自身操作没有亏损也会因为A的操作而亏损,这就是全局债务的核心,只要一旦选择抵押就会承担其他用户交易的风险因此某种意义上这类模式是用户间的零和博弈目前想入局的小伙伴一定要慎重投资有风险进场要谨慎!)。也正是如此,synthetix之类的平台一直在试图解决这个问题。

下一篇我们会介绍重点介绍synthetix的发展历史和当下面临的问题。

本文来自:sisi,不代表链都财经立场,如若转载,请注明出处:http://www.liandu24.com/archives/21353.html

(0)
上一篇 4天前
下一篇 3天前

相关推荐

发表评论

登录后才能评论
链都财经推出基于2D、3D数字人快讯、新闻播报