izumi 是 UniSwap V3 狙击 Curve 的必杀器吗?

izumi 的高调入场,会给 Uniswap 与 Curve 的 DEX 榜首之争带来什么样的变化?

Mar. 2022, Grace 

Data Source: Footprint Analytics izumi Finance Dashboard & Footprint DeFi 360

 

2022 年 1 月 26 日,izumi Finance(izumi)上线 Polygon。在一周内 USDT/USDC 池为 Uniswap 提供了 70% 的 TVL,约为 500 万美元。izumi 是 Uniswap V3 的创新性流动相管理协议,能够弥补 Uniswap V3 的一些不足,但能否帮助 Uniswap V3 超越 Curve?

 

本文将从 izumi 对 Uniswap V3 痛点解决的主要功能出发,分析其对 Uniswap V3 的加成能否支撑完成对 Curve 的狙击。

 

izumi 的背景

izumi(izumi Finance),由 Jimmy Yin 创立的第一个可编程的 Liquidity Mining 协议,于 2021 年 12 月正式在 Bybit 上线。作为创新性的基于 Uniswap V3 的 DeFi2.0 项目,izumi 目前已经完成两轮共计 530 万美元的融资。

 

izumi 的 token 是 iZi,采用 ERC-20 的标准。质押可以得到 veiZi,持有 veiZi 最高可以在 Uniswap V3 Liquidity Mining 中获得最高 2.5 倍的激励。还可以参与 DAO 的治理,发起投票或者提案。同时,作为 veiZi 的持有者还可以获得部分生态收益,即分红。

 

2022 年 2 月,izumi 宣布推出 izumi DAO,由 veNFT 提供支持。

 

izumi 的创新

解决 Uniswap V3 的痛点

 

Uniswap V3 被誉为是 Uniswap 颠覆性的一次升级。原因在于改变了 Liquidity Mining 的 LP token,取而代之的是 LP NFT,并将 LP 提供流动性的范围从零到无穷大限缩在一定的价格区间内。使用户集中提供流动性,提高资金效率。

 

但是加密货币市场变动过大,流动性提供者大多时候不能时刻关注 LP 的价格区间并进行调整,反而导致无常损失的发生。这也是 Uniswap V3 当前还未能反超 Curve 的原因之一。这个问题,izumi 的三个模型分别解决以下痛点:

 

  • Fixed-range,解决了 Uniswap V3 区间内稳定币和锚定资产的流动性问题。

 

  • Dynamic Range,通过允许用户提供具有动态价格范围的流动性,解决了 Uniswap V 3 中流动性提供者回报不高的问题。

  • One Side,通过将 LP token 的一半(如 USDT)开启  Liquidity Mining,另一半(项目 token iZi)存入 izumi LiquidBox 用于质押,最大化降低无常损失。

  • C-AMM Bridge,是即将推出的跨链功能。支持多链用户尝试 Uniswap V3 LP NFT token Liquidity Mining 的玩法,提高资金效率赚取更多回报。

 

izumi 的数据表现

本文将从 Footprint DeFi 360(项目运营数据分析面板)的数据来分析 izumi 的 TVL 在不同公链分布和 LP token 池子的分布,以及用户数据和竞品情况。

 

1. TVL 分布

izumi 的 TVL 主要集中在 Ethereum 和 Polygon 两条公链上。其中 Ethereum TVL 约为 1,300 万美元,占 66.7%;Polygon 上 TVL 约为 650 万美元,占 33.3%。从具体模型上看,主要是 Fixed-range 和 Dynamic Rang 两个模型的 Liquidity Mining 提供的 TVL。即 Farming 的 TVL 高于 Staking(One Side 模型)

 

– Farming: Fixed-range & Dynamic Rang 

截至 2022 年 3 月 6 日,izumi 上线不足 90 天已累计有 1,950 万美元的 TVL。其中 USDT/USDC 池在 Polygon 上的 TVL 已达 600 万美元,占 Uniswap V3 Polygon 上 USDT/USDC 总 TVL 的 70+%。


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Footprint DeFi 360 – Liquidity by Chain

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Footprint DeFi 360 – Top Pools by Liquidity

 

– Staking (Boost): One Side 

持有 iZi 可以质押以赚取收益,目前较多被应用在 One Side 的模型中。

从公链分布上,iZi 主要被质押在 Ethereum 链上,这与 Farming 相反。主要原因是 Polygon 上的 Gas Fee 更低,便于 Liquidity Mining 收益取出。从质押 iZi 的用户分布上看,主要集中在 Polygon 上,Ethereum 上的玩家比较少。

 

从池子资金分布上,不难看出 USDC /USDT 的池子更受欢迎。截至 3 月 6 日,有超过 87 万美元的 iZi 被质押在 Ethereum 的 USDC /USDT 池中 。

这种现象,可以看出实际上持有较多数量的 iZi 主要是 Ethereum 的大鲸。存入池子质押的也主要是这些持币大户。

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Footprint DeFi 360 – Total Staked by Chain

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Footprint DeFi 360 – Total Stakers by Chain

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Footprint DeFi 360 – Top Pools by Total Staked

 

2. 用户数据

izumi 自 2 月流量带入后,用户的留存呈现少量流失的状态。从链上分布来看,Ethereum 上的用户从数量上看较少,主要是大鲸。 Polygon 上用户较多,一般玩家占主要部分。

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Footprint DeFi 360 – Total Address by Chain

 

– New Address

izumi 作为新兴项目,用户增长总趋势是上升的,主要集中在 2 月。截至 3 月 6 日,其中 99.54% 的增长来自 Polygon。

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Footprint DeFi 360 – Number of New Address

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Footprint DeFi 360 – Percentage of New Address by Chain

– Active Address

 

从活跃的地址来看,主要集中在 Polygon 上。主要是 2 月的 Polygon 链上用户比较活跃。这与用户新增以及 Farming 的增量大致相似。

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Footprint DeFi 360 – Monthly Active Address by Chain

 

– Transactions Value Per Active Address

 

每个活跃地址的月度交易呈下降的趋势。且主要的量是 2021 年 12 月的 Ethereum 上的大鲸活动所为。自 2022 年 1 月以来,散户虽不断活跃,但交易金额不大。

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Footprint DeFi 360 – Number of Monthy Txn Value Per Active Address

 

3. 竞品情况

Uniswap V3 流动性提供者遭受较大的无常损失是目前最为突出的问题。据 Topaz Blue 和 Bancor 的研究报告,2021 年 超过 49% 的流动性提供者因无常损失而投资亏损。

 

如何解决无常损失的问题,衍生了许多 Uniswap V3 流动性管理协议。不仅仅是 izumi,在此之前已有 Alpha Vault (Charm Finance)、Gamma (原 Visor Finance)、G-UNI(Gelato Network) 等。

 

– 协议的主要区别如下:

 

  • Alpha Vault  (Charm Finance),是最早的 Uniswap V3 流动性管理协议,对流动性进行自动化的再平衡管理。

  • G-UNI(Gelato Network),通过将 Uniswap V3 的 LP token NFT 变为可替代的 LP,转变成利用 Uniswap V2 的 Liquidity Mining。

  • Gamma,原 Visor Finance,在 Uniswap V3 上实现主动管理流动性来减少 LP token 的滑点。 

 

  • izumi Finance,第一个可编程的 Uniswap V3 流动性管理协议。

– TVL 对比

 

当前, TVL 最高的协议是 G-UNI(Gelato Network),已有 5.8 亿美元,izumi 以 1,950 万美元紧随其后,居于第二。Gamma 则以 1,117 万美元领先于 Alpha Vault 的 841 万美元。

11Footprint Analytics – TVL of Gamma, Alpha Vault & G-UNI

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Footprint DeFi 360 – TVL of izumi

 

4. Token iZi 表现


截至 3 月 6 日,iZi 的价格呈现下跌趋势,这与当前加密货币整体下行与即将到来的熊市不无关联。价格在 0.05 美元附近上下浮动,交易量维持在日均约 16 万美元。

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Footprint Analytics – Price & Trading Volume of iZi

 

一些思考

目前 izumi 的用户增长主要集中在 Polygon 上 而非 Ethereum,更受欢迎的仍是 Farming 而非 Staking。 izumi 官方或许可以考虑集成 Solana 等较 Ethereum Gas Fee 更低的公链。当然,izumi 的 C-AMM Bridge 模型上线届时或将掀起另一波新的发展潮。

 

对于用户而言,打新尝试 izumi 是一个选择。但需要注意 izumi 官方宣传的 “Earn up to 300%+” 是协议理想状态下的设定,实际投资仍存在较大风险。

 

izumi 的创新是对 DeFi2.0 的协议的启发,也是对 NFT 应用领域的拓宽。上线不足 90 天,已然吸引了大鲸进场注入大量资金。说明 izumi 的机制设定是有一定吸引力的。但 izumi 仍处于初期发展阶段,能否经住加密市场震荡波动的考验,我们持续关注。

 

本文来自 Footprint Analytics 社区贡献。

 

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